本文是本汽车资产证券化详解系列的第三篇。在本系列的前两篇中,我们分别就汽车贷款资产以及汽车融资租赁资产作为基础资产参与资产证券化交易进行了分析。如前两篇分析中所介绍,在目前的汽车金融市场中,主流的消费类汽车金融产品为汽车金融公司或商业银行发放的汽车贷款以及汽车融资租赁公司在融资租赁业务中提供的融资,总体而言:这两类产品具有一定的金融属性,个人在买车或使用车的过程中获取了资金方提供的融资款,实现了资产融资的效果;同时,个人使用或购买的汽车在这两类融资活动中均起到了直接或间接的增信效果(在汽车贷款中,汽车作为抵押物用于担保借款人的还款责任;在汽车融资租赁的期限内,汽车的所有权均由出租方享有,并同时在汽车上设置保护性抵押的措施)。
除我们在本汽车资产证券化系列第二篇中提到的汽车融资租赁资产外,从仅仅提供汽车使用权的角度出发,汽车租赁公司也会将其自有的车辆通过租赁的方式租给承租人在一定期间内使用,并收取对应的租金。相比融资租赁而言,该类租赁在会计上一般被认定为经营性租赁,为区别我们在第二篇中提及的汽车融资租赁资产,下文中我们将该类不涉及融资的汽车租赁称为“汽车经营租赁”。相应的,本文所称的汽车租赁资产或汽车经营租赁资产是指除融资租赁之外的,在车辆的经营性租赁过程中形成的,出租人基于汽车租赁合同要求承租人支付租金或其他应付款项的债权。